欧洲央行行长马里奥德拉吉推出更大的火箭筒以应对经济挑战

欧洲央行行长马里奥德拉吉推出更大的火箭筒以应对经济挑战

欧洲央行行长马里奥德拉吉推出更大的火箭筒以应对经济挑战

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    2009年4月9日,德国法兰克福欧洲中央银行总部前面有一个巨大的欧元标志。 照片:Ralph Orlowski / Getty Images
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    欧洲中央银行行长马里奥·德拉吉于2016年3月10日在德国法兰克福举行的理事会会议后的新闻发布会上向媒体致辞。 照片:DANIEL ROLAND /法新社/盖蒂图片社

周四,欧洲央行再次进入负面利率的未知领域,将欧元区银行支付的基准存款利率从负0.3%降至零下0.4%。

但这仅仅是欧洲央行财长会议最近一次会议后欧洲央行行长马里奥德拉吉推出的特别政策的开始。 德拉吉还扩大资产购买规模和大规模债务再融资计划,以遏制欧洲经济的萧条。

“自12月初以来,情况发生了重大变化,”德拉吉在宣布这些措施的新闻发布会上表示。 特别是,由于能源价格持续疲软和新兴市场增长,欧洲央行12月份对2016年通胀率1%的估计被削减至0.1%。

对德拉吉而言 - 曾经承诺做出“无论如何”以刺激欧元区的经济增长和通货膨胀 - 这意味着超越普通的央行工具。 随着周四的公告,德拉吉表示,“重点将从利率工具转向其他非传统工具。”

RTX270P4 欧洲央行行长马里奥·德拉吉于2016年2月15日在布鲁塞尔欧洲议会经济和货币事务委员会作证。 照片:Yves Herman /路透社

以下是德拉吉希望帮助欧洲经济发展轨迹的非传统工具的概述。

基准利率:少即是多

3月16日,欧洲央行存款利率将下降0.1%至负0.4%。 通过有效提高银行为保留央行储备金而支付的费用,较低的存款利率应该波及更广泛的金融市场,从而降低消费者和企业的借贷成本。

与此同时,再融资利率从0.05%下降到0%,减少了大型银行短期借入欧洲央行所需支付的金额。

总体而言, 经济增长持续疲软,欧洲基准利率继续下滑至2014年开始的 。 但德拉吉告诉记者,只要新的事实没有侵入,他和他的财政部长就没有理由认为利率应该进一步下降。

不过,不要指望欧元区能够很快恢复正值。 “利率将保持低位 - 非常低 - 很长一段时间,并且远远超过我们购买的范围,”德拉吉说。

资产购买

随着利率下降,欧洲央行表示将加强资产购买,以进一步刺激经济。 央行的量化宽松计划将从600亿欧元(670亿美元)增加到每月800亿欧元(890亿美元)。

在其资产购买计划中,欧洲央行从整块布料中获取现金,以购买通常交易的债务工具,通常是政府债券。 新资金在整个经济体中流通,增加支出和填补银行资产负债表。

至少那是理论。 在全球金融危机和随后的债务危机之后,欧洲仍在努力摆脱一线失业,前几轮量化宽松政策尚未达到预期效果。

但这次将会有所不同。 欧洲央行将把购买债务的组合增加投资级非金融公司债券,德拉吉表示将“进一步加强我们的资产购买转移到实体经济的融资条件”。

再融资

最后,德拉吉摒弃了欧洲央行于2014年首次推出的另一项非常规工具,即顽固地命名为目标长期再融资业务(TLTRO)。

该计划旨在通过向银行提供更低廉的贷款来刺激生产性贷款,这些贷款可以显示他们在实体经济中为借款人服务。 德拉吉表示,该计划还可能有助于刺激通胀萎缩,他表示欧元区的贷款增长仍然过低。

尽管乐观,但欧洲央行仍在为其工作做好准备。 之前的T-LTRO计划被金融市场的许多人视为 ,贷款增长仍然低于平价。

… 超越

在看涨宣布中,欧洲央行在裁剪房间留下了一些想法。 德拉吉表示,围绕拟议的分层利率结构的讨论意味着保护一些银行免受收入损失的影响最终失败。 财政部长们并不想让市场认为欧洲央行目前的情况是更低的利率。

德拉吉也对他和他的同事是否考虑过“ ”表示强烈要求,这是一个假设的计划,只是将现金运送给消费者,以便迅速启动经济活动。

但这项提议,英国政治家杰里米·科尔宾(Jeremy Corbin)提出的广泛 ,并没有提到欧洲央行的政策工具包。 “这是一个非常有趣的概念,正在讨论中,”德拉吉说。 “首先,它涉及复杂性。”

尽管欧洲央行不愿接受最激进的货币政策提案,但他们正在讨论的事实表明,非常规的央行政策仍然存在。


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